Золотодобывающая отрасль России переходит в состояние стабильности: цены на золото высокие, но темпы добычи снизились. Невнятный подход государства в отношении новых месторождений тормозит ее полноценное развитие
Николай Самсонов
Если бы Джек Лондон оценил сегодня состояние золотодобывающей отрасли в Сибири, то наверняка написал бы: "Золота там нет!". Лет 100 назад, во времена освоения богатейших россыпей в Северной Америке, когда старателю требовались только лоток и лопата, затраты на золотодобычу были минимальные. Сегодня они несоизмеримо больше: разрабатываются месторождения гораздо более бедные (к примеру, если в начале XX века 80 граммов золота на тонну считались нормой, то сегодня 10 граммов – уже успех). Впрочем, с тех времен и само значение золота как такового, технологии и объемы его добычи в мире и биржевые цены на него сильно изменились. Совсем другим стало и отношение к этому металлу стран с рыночной экономикой: природные ресурсы находятся в собственности государства, соответственно, учет и геологоразведка – его прерогатива. А вот освоение и разработка месторождений – в руках частных компаний.
Цена, добыча и резерв
При анализе инвестиционной привлекательности золотодобывающей отрасли следует отметить одну тенденцию: долгосрочный тренд цены на золото представляет собой волнообразную линию с относительно большими провалами, но и с не менее значительными восхождениями. 2004-й стал годом восхождения – наблюдался продолжительный период роста цен. В этом году тенденция сохранилась.
Тем не менее динамика цены на золото непредсказуема, как, впрочем, и ее причины, такие как изменения на фондовых или валютных рынках, политические риски. В результате приходится учитывать и внутренние факторы формирования рынка золота.
Прежде всего важен спрос со стороны ювелирной промышленности. Так, в 2003 году цена составила в среднем 363 доллара за тройскую унцию, а в 2004-м – уже 442 доллара (рост – 22%). Это означает, что в 2004 году на мировом рынке ощущался дефицит золота (он наблюдался и в течение всего 2005 года с незначительной изменчивостью цены). Рынок золота тесно "завязан" на уровне доходов населения. При их увеличении оживляется рынок ювелирных изделий (на нем потребляется до 90% всего добытого драгметалла), причем потребление золота ювелирной промышленностью находится в обратной зависимости от его цены.
Вторая группа влияния – портфельные инвесторы. Они с помощью купли-продажи золота стараются оградить себя от рисков на валютных или фондовых рынках. Давление на цену оказывает и "теневой" рынок.
Если на внешнем рынке дефицит, возникает вопрос – востребовано ли добываемое золото внутри страны? С одной стороны, внутренний спрос ограничен. Например, в государственный резерв РФ его закупать не станут: запас "желтого" металла в стране составляет 386,3 тонны, что раз в двадцать меньше запасов золота США (не менее 8 тыс. тонн). Но золотовалютные резервы Центробанка ориентированы в большей степени на валюту (в их объеме стоимость золота колеблется в пределах 4%). С другой стороны, потребности отечественной ювелирной промышленности сильно сужены: реальные доходы населения растут, но не теми темпами, которые позволяют говорить об оживлении в ювелирной отрасли. Получается, что на внешнем рынке дефицит золота, а внутри страны его и продать некому.
А у вас сколько?
Прогноз о приросте добычи золота на 3-5 тонн, который "Эксперт-Сибирь" давал в октябре прошлого года (см. "Твердая валюта", № 30 (44) за 18-24 октября 2004 года) оправдался. В 2004 году золота в России произведено всего на 3,6 тонны больше, чем в 2003-м: с учетом попутного и вторичного металла – 180,5 тонны. Причем рост обеспечен за счет увеличения объемов производства вторичного золота (на 65%), в то время как добыча на самих месторождениях возросла всего на 0,5%.
Отрадно, что Россия все же сохранила место в пятерке мировых золотопромышленных центров. Но по регионам страны тройка лидеров обновилась. Второй год показывает лучшие результаты Красноярский край – 30,3 тонны (84% обеспечивает ЗАО "Полюс"). За ним следует Магаданская область с объемом добычи 23 тонны (19% приходится на долю золоторудной компании "Омолонская", которой владеет канадская Kinross Gold). На третьем месте Хабаровский край, объем добычи – 21 тонна (29% обеспечивает ЗАО "Многовершинное", принадлежащее британской компании Highland Gold Mining).
Иностранные компании добывают до 16% российского золота. В сибирском регионе действуют несколько заметных иностранных игроков. Так, Highland Gold Mining при участии канадской Barrik Gold разрабатывает Дарасунское, Новоширокинское и Тасеевское месторождения в Читинской области. Канадская High River Gold Mines (владеет контрольным пакетом ОАО "Бурятзолото") в 2004 году приобрела лицензию на геологоразведку Новофирсовского месторождения в Алтайском крае. А британская Trans-Siberian Gold ведет геолого-разведочные работы в Красноярском крае на месторождении Ведуга. Активизация работы этих компаний в ближайшее время, учитывая их мощные инвестиционные возможности, даст "иностранцам" возможность перешагнуть 20-процентный рубеж российской золотодобычи.
Россыпное и коренное
Прирост добычи коренного (рудного) золота в стране за последние два года снизился: если в 2002-м – увеличение на 12,1%, то в 2005-м – всего на 1,4%. Россыпное золото удобнее тем, что не требует значительных вложений и сложных технологий добычи, но с таких месторождений много не возьмешь – там работают мелкие артели с годовыми объемами добычи до 100 кг. Но они – как фирмы-однодневки: взяли куш и "растворились". В 2003 году число компаний, работающих с такими объемами, составляло 403 (в сумме они добыли более 11 тонн), а в 2004-м – уже 357 (12,6 тонны) при уровне рентабельности добычи на россыпях в 50-60%. И если по россыпям проблем с добычей в перспективе не возникнет (их множество – на них в России добыто около 10 тыс. тонн, но извлечено только 60-70%), то по рудному золоту ситуация сложнее – богатых месторождений в России остается немного.
Все говорит о том, что пришло время окончательно определиться с выбором. Первый вариант – государство берет на себя геологоразведку, вкладывает в нее средства, а после продает месторождение за хорошие деньги. Второй – заинтересовывает частные компании в геологоразведке, например, снизив налог на прибыль в той части, которая направляется на изучение недр. Дело в том, что государственная собственность на природные ресурсы сохраняется. Но своими силами государство не способно заниматься освоением месторождений золота. Ему остается лишь делать месторождения реальным товаром – разведовать и готовить технико-экономические обоснования, проводить аукционы, продавать лицензии.
Примечательно, что по действующему законодательству проведенная разведка не означает автоматически, что компания получит это месторождение в разработку – проведение тендеров, аукционов никто не отменял. Принцип конкуренции за право добычи прост: кто больше заплатит. Другое дело, что возможности претендентов как по разведке, так и по дальнейшей разработке различаются – у них разные технологии, инфраструктура, опыт. Впрочем, опасаться появления новых в этом бизнесе компаний не стоит. Сегодня приходить в отрасль без техники, технологий и опыта бессмысленно.
Один из примеров будущего торга – крупнейшее в Евразии золоторудное месторождение Сухой Лог (Иркутская область), подтвержденные запасы которого составляют более 1 тыс. тонн золота. Есть важный нюанс: это месторождение не до конца разведано, поэтому никто не говорит ни о забалансовых запасах, ни о попутной добыче других драгоценных металлов – платины и палладия. Насколько велико содержание платиноидов – вопрос, требующий доизучения. Поэтому, если продавать Сухой Лог исключительно как золотое месторождение, то очевидно, что государство сильно проиграет. Сегодня называется его стартовая цена – не менее 150 млн долларов, хотя реальная стоимость гораздо выше. Претенденты на участие в аукционе, который состоится, вероятно, в конце 2005 года, – "Норильский никель" (золотодобывающая компания "Полюс"), МНПО "Полиметалл" и компания "Базовый элемент".
Государство ведет политику протекционизма по отношению к так называемым стратегическим месторождениям, ограничивая доступ к ним иностранных компаний (в которых доля российских акционеров составляет менее 51% капитала). Так, министр природных ресурсов России Юрий Трутнев заявил, что Сухой Лог, в частности, является объектом, в торгах по которому участие иностранных компаний будет исключено.
Спрос с разведки
Мировые цены на золото ползут вверх. Казалось бы, следует наращивать добычу и с максимальной выгодой работать в отрасли. Но есть два фактора, сдерживающих ее развитие: слабое финансирование геологоразведки периода 1990-х годов и нередкое использование устаревших технологий на месторождениях всех типов, как россыпных, так и коренных. Хотя внимание к золотодобыче со стороны Министерства природных ресурсов (МПР) усиливается: так, на разведку золота в 2004 году федеральный бюджет выделил 624 млн рублей, а в 2005-м – более 1,3 млрд. Впрочем, это не решает важной проблемы – риска образования временного лага, когда даже интенсивные темпы разведки не обеспечат загрузку мощностей золотодобытчиков, использующих сегодня запасы, которые разведаны несколько десятилетий назад. По данным МПР, при поддержании современного уровня добычи по россыпному золоту эксплуатируемые сейчас рентабельные запасы будут исчерпаны к 2015 году, а по коренному – к 2011-му.
Эмпирическая статистика свидетельствует: в течение 4-5 лет выявляется одно золоторудное месторождение, 3-4 года требуется на его разведку и столько же – на строительство добывающего комплекса. А значит, уже меньше чем через 10 лет добывать будет нечего – большинство некрупных компаний сократят добычу или вообще уйдут из отрасли. За состояние золотодобывающей отрасли спрос будет с государства.