Пал­ла­дий на­чал но­вый 2017 год го­ло­во­кру­жи­тель­ным ро­стом, при этом ме­талл мо­жет сно­ва ока­зать­ся в де­фи­ци­те, по­сколь­ку спрос на не­го пре­вос­хо­дит пред­ло­же­ние.

За три пе­р­вых тор­го­вых дня ме­талл вы­рос бо­лее чем на 8%, до­сти­г­нув от­мет­ки 735 дол­ла­ров за ун­цию. При­чи­ной та­ко­го рал­ли ста­ли силь­ные дан­ные по про­из­вод­ствен­ной ак­тив­но­сти Ки­тая и США, а та­к­же оп­ти­ми­сти­ч­ные по­ка­за­те­ли про­даж от General Motors. В от­ли­чие от дру­гих дра­г­ме­тал­лов, пал­ла­дий чут­ко ре­а­ги­ру­ет на из­ме­не­ние ди­на­ми­ки по­треб­но­стей про­мы­ш­лен­но­сти, по­сколь­ку од­но из на­и­бо­лее ча­стых его при­ме­не­ний свя­за­но со сни­же­ни­ем вред­ных вы­бро­сов от тран­с­пор­т­ных сред­ств, ра­бо­та­ю­щих на бен­зи­не. Это ста­вит его особ­ня­ком от зо­ло­та и се­ре­бра, ко­то­рые бо­лее ак­тив­но под­вер­же­ны вли­я­нию пе­ре­мен в мо­не­тар­ной по­ли­ти­ке и об­ще­го на­строя ры­н­ков в от­но­ше­нии риска.

По т про­ш­лом го­ду пал­ла­дий по­до­ро­жал по­чти на 20%, опе­ре­див зо­ло­то и пла­ти­ну, где при­рост со­ста­вил все­го 1%. Пла­ти­на та­к­же ис­поль­зу­ет­ся в ка­та­ли­ти­че­ских ней­тра­ли­за­то­рах, но на бо­лее мел­ком, ди­зель­ном ры­н­ке – и она та­к­же про­де­мон­стри­ро­ва­ла на этой не­де­ле ак­тив­ный ро­ст, от­ра­жая оп­ти­мизм ры­н­ка в от­но­ше­нии ми­ро­вой эко­но­ми­ки. В де­ка­б­ре энер­ги­ч­ное рал­ли пал­ла­дия ока­за­лось под дав­ле­ни­ем, ко­г­да один кру­п­ный ин­ве­стор ли­к­ви­ди­ро­вал свою до­лю ак­ти­вов в за­ре­ги­стри­ро­ван­ном на лон­дон­ской би­р­же ETF Source Physical Palladium. То­г­да про­да­жи бо­лее чем 100 тыс. ун­ций ме­тал­ла об­ва­ли­ли це­ну на не­го с 770 по­чти до 650 дол­ла­ров, и лишь за­тем пал­ла­дий на­чал вос­ста­нав­ли­вать­ся.

«Та вол­на про­даж уже за­кон­чи­лась», - счи­та­ет Мэтью Тер­нер, ана­ли­тик Macquarie. В 2017 г. ры­нок пал­ла­дия мо­жет сно­ва за­ре­ги­стри­ро­вать де­фи­цит на фо­не спро­са, пре­вос­хо­дя­ще­го пред­ло­же­ние, од­на­ко сре­ди ана­ли­ти­ков по-­пре­ж­не­му нет еди­но­го мне­ния от­но­си­тель­но даль­ней­ших пе­р­с­пе­к­тив ме­тал­ла. Обес­по­ко­ен­ность вы­зы­ва­ют та­кие фа­к­то­ры, как за­мед­ле­ние те­м­пов ро­ста эко­но­ми­ки Ки­тая, силь­ный дол­лар США и вы­пуск но­вых элек­тро­мо­би­лей. «По­ми­мо рас­ши­ре­ния де­фи­ци­та про­из­вод­ства/­по­треб­ле­ния, для рал­ли пал­ла­дия мо­жет по­тре­бо­вать­ся воз­вра­ще­ние ин­ве­сто­ров в фи­зи­че­ские ак­ти­вы и осла­б­ле­ние те­м­пов ро­ста дол­ла­ра. Та­к­же не­об­хо­ди­мо вос­ста­но­в­ле­ние спро­са на ин­ве­сти­ции. Это обу­с­ло­вит даль­ней­шее на­ра­щи­ва­ние спе­ку­ля­тив­ных по­зи­ций на по­ку­п­ку и вос­ста­но­в­ле­ние ин­те­ре­са к ETF на пал­ла­дий, ко­то­рый су­ще­ствен­но сни­зи­л­ся в 2015 и 2016 г.г.», - счи­та­ют в HSBC.

Тер­нер пре­ду­пре­ж­да­ет о воз­мо­ж­ном ухуд­ше­нии на­стро­е­ний ин­ве­сто­ров в от­но­ше­нии пал­ла­дия в слу­чае бла­го­при­ят­ной ре­а­к­ции на но­вые элек­тро­мо­би­ли, вы­пус­ка­е­мые на ры­нок, вклю­чая Chevrolet Bolt и Tesla Model 3. Он до­бав­ля­ет, что ме­талл мо­жет ока­зать­ся под дав­ле­ни­ем это­го глав­но­го фа­к­то­ра риска, а та­к­же уве­ли­че­ния объ­е­ма пред­ло­же­ния рос­сий­ски­ми про­из­во­ди­те­ля­ми. В сре­ду ко­м­па­ния GM пре­под­нес­ла при­ят­ный сюр­приз, со­об­щив о ро­сте про­даж в де­ка­б­ре на 10% в усло­ви­ях «устой­чи­во силь­ной эко­но­ми­ки США» и ро­ста роз­ни­ч­но­го спро­са на ав­то­мо­би­ли кон­цер­на. Его кон­ку­рент Ford та­к­же за­ре­ги­стри­ро­вал в де­ка­б­ре рост про­даж вы­ше про­г­но­зов. По оцен­кам GM, в этом го­ду про­да­жи ав­то­мо­би­лей в США бу­дут дер­жать­ся вб­ли­зи ре­кор­д­ных уро­в­ней. Та­кие ожи­да­ния мо­гут осла­бить обес­по­ко­ен­ность си­ту­а­ци­ей в ми­ро­вом ав­то­про­ме, где в этом го­ду ожи­да­ет­ся за­мед­ле­ние те­м­пов ак­тив­но­сти, осо­бен­но в Ки­тае. Как и в США, льви­ная до­ля тран­с­пор­т­ных средств в Под­не­бес­ной ра­бо­та­ет на бен­зи­не.