Затяжной избыток предложения алмазов

Раздел: Драгоценные камни
16 сентября 2015 г.

Не да­вай­те ре­клам­ным за­яв­ле­ни­ям, ко­то­рые пре­под­но­сят де­фи­цит как ос­но­ва­ние для ин­ве­сто­ров вкла­ды­вать дол­ла­ры в ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щий сек­тор, вво­дить се­бя в за­блуж­де­ние. На са­мом де­ле, как и мно­гие дру­гие то­ва­ры в ми­ре сей­час, ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щая от­расль то­же «то­нет» в из­быт­ке пред­ло­же­ния. Еще ху­же то, что на фо­не всех раз­го­во­ров о со­кра­ще­нии объ­е­мов про­даж ал­ма­зов, ми­ро­вой объ­ем про­из­вод­ства на са­мом де­ле вы­рос в пер­вом по­лу­го­дии и, по­хо­же, про­дол­жит свой рост в остав­шу­ю­ся часть 2015 го­да.

Со­во­куп­ный объ­ем про­из­вод­ства пя­ти ос­нов­ных ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щих ком­па­ний в ми­ре вы­рос до 47,26 млн ка­ра­тов за шесть ме­ся­цев, окон­чив­ших­ся 30 июня, что на 8 про­цен­тов вы­ше ре­зуль­та­тов про­шло­го го­да. На до­лю АЛРОСА, De Beers, Rio Tinto, Dominion Diamond Corp. и Petra Diamonds при­хо­дит­ся при­мер­но 70 про­цен­тов ми­ро­во­го объ­е­ма пред­ло­же­ния. При­ни­мая во вни­ма­ние их со­от­вет­ству­ю­щие пла­ны, на­ме­чен рост объ­е­мов про­из­вод­ства на 5 про­цен­тов до бо­лее 50 млн ка­ра­тов во вто­ром по­лу­го­дии, что яв­ля­ет­ся са­мым вы­со­ким уров­нем объ­е­ма про­из­вод­ства за по­лу­го­дие со вре­ме­ни фи­нан­со­во­го кри­зи­са 2008 го­да (см. гра­фик).

Огра­ни­чен­ный спрос на брил­ли­ан­ты­

Ко­неч­но, ни ры­нок ал­ма­зов, ни ры­нок брил­ли­ан­тов не га­ран­ти­ру­ет та­кие объ­е­мы в 2015 го­ду. Спрос на ал­ма­зы в июле упал до но­вых ре­корд­но низ­ких зна­че­ний, так как про­из­во­ди­те­ли брил­ли­ан­тов со­кра­ти­ли объ­е­мы сво­их за­ку­пок ал­маз­но­го сы­рья из-за вы­со­ких цен на ал­ма­зы и пе­ре­из­быт­ка за­па­сов брил­ли­ан­тов.

Осо­зна­вая сла­бость рын­ка, De Beers раз­ре­ши­ла сайт­хол­де­рам от­ло­жить до 75 про­цен­тов вы­де­лен­ных им пред­ло­же­ний на остав­шу­ю­ся часть кон­тракт­но­го го­да, а АЛРОСА сде­ла­ла ана­ло­гич­ные уступ­ки для сво­их кли­ен­тов – от­ло­жить вы­де­лен­ные им объ­е­мы в июле и ав­гу­сте. De Beers так­же по­ни­зи­ла свои це­ны по­чти на 10 про­цен­тов на ав­гу­стов­ском сай­те, что по­вли­я­ло на то, что не­ко­то­рые сайт­хол­де­ры по­про­си­ли вер­нуть уже от­ло­жен­ные ими то­ва­ры. Этот сайт за­крыл­ся с оце­ноч­ной сум­мой $300 млн по срав­не­нию с пер­во­на­чаль­но про­гно­зи­ру­е­мой сум­мой $250 мил­ли­о­нов.

Все-та­ки спрос на ал­ма­зы огра­ни­чен, и в тор­гов­ле брил­ли­ан­та­ми со­хра­ня­ет­ся осто­рож­но­сть. «Л­ю­ди по­ку­па­ют мень­ше и пы­та­ют­ся со­хра­нять не­боль­шие за­па­сы, - ска­зал ант­вер­пен­ский ди­лер, при­ни­мав­ший участ­ни­ке в Меж­ду­на­род­ной ал­маз­ной не­де­ле (International Diamond Week) в Ра­мат Га­не на этой не­де­ле. – Но на рын­ке все еще мно­го то­ва­ра».

Ди­ле­ры на этом ме­ро­при­я­тии го­во­ри­ли, что спрос со сто­ро­ны Со­еди­нен­ных Шта­тов под­дер­жи­ва­ет ры­нок, так как спрос со сто­ро­ны Ки­тая и - в мень­шей сте­пе­ни - Ин­дии сни­зил­ся. Кро­ме то­го, про­гноз для Ки­тая со­кра­тил­ся, тем са­мым умень­шив дол­го­сроч­ные пер­спек­ти­вы ро­ста для от­рас­ли и уве­ли­чи­вая из­лиш­ки.

Ал­ма­зо­до­быт­чи­ки стро­ят пла­ны­

Дез Ки­ла­ли (Des Kilalea), ана­ли­тик из RBC Capital Markets, ожи­да­ет, что на рын­ке со­хра­нит­ся из­бы­ток, по мень­шей ме­ре, до 2018 го­да. Он ска­зал, что уров­ни лик­вид­но­сти и сни­же­ние цен на ал­ма­зы по­мо­гут по­вы­сить спрос и со­кра­тить из­лиш­ки. Но Ки­ла­ли так­же под­черк­нул, что бу­дут ока­зы­вать вли­я­ние ре­ше­ния по объ­е­мам про­из­вод­ства круп­ных ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щих ком­па­ний.

В све­те ослаб­ле­ния рын­ка De Beers яв­ля­ет­ся един­ствен­ной сре­ди этих пя­ти ком­па­ний, кто со­кра­тил план по объ­е­мам про­из­вод­ства на этот год с 32-34 млн ка­ра­тов, про­гно­зи­ру­е­мых в ян­ва­ре до 29-31 млн ка­ра­тов в на­сто­я­щее вре­мя. Пол Ро­ули (Paul Rowley), ру­ко­во­ди­тель De Beers по гло­баль­ным про­да­жам сайт­хол­де­рам, со­об­щил Rapaport News, что ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щая ком­па­ния не пла­ни­ру­ет даль­ней­шее со­кра­ще­ние сво­их объ­е­мов про­из­вод­ства, хо­тя она про­дол­жит при­сталь­но от­сле­жи­вать ры­нок.

По­это­му по­че­му бы дру­гим ком­па­ни­ям не от­ре­гу­ли­ро­вать со­от­вет­ству­ю­щим об­ра­зом свои объ­е­мы про­из­вод­ства?

Мо­жет быть, са­мым по­ка­за­тель­ным ста­ло то, что Игорь Ку­ли­чик, ди­рек­тор по фи­нан­сам АЛРОСА, ска­зал во вре­мя не­дав­ней те­ле­кон­фе­рен­ции, что рос­сий­ская ком­па­ния пред­по­чтет на­ра­щи­вать за­па­сы, а не сни­жать объ­ем про­из­вод­ства вви­ду вы­со­ких за­трат на опе­ра­ции по ре­гу­ли­ро­ва­нию про­из­вод­ства. Он со­об­щил, что за­па­сы АЛРОСА уже под­ско­чи­ли с 14 млн ка­ра­тов в на­ча­ле это­го го­да до 17 млн ка­ра­тов в кон­це пер­во­го по­лу­го­дия. Хо­тя ком­па­ния под­твер­ди­ла свой про­гноз по объ­е­му про­из­вод­ства в раз­ме­ре 38 млн ка­ра­тов на 2015 год, он до­ба­вил, что до кон­ца го­да, воз­мож­но, за­па­сы вы­рас­тут еще боль­ше.

Не­ко­то­рые пред­по­ла­га­ют, что АЛРОСА мо­жет поз­во­лить се­бе со­хра­нять пол­ный объ­ем про­из­вод­ства, как они сде­ла­ли это во вре­мя фи­нан­со­во­го кри­зи­са 2008-2009 го­да, по­то­му что она мо­жет про­дать из­лиш­ки за­па­сов в Го­хран, в го­су­дар­ствен­ную каз­ну. Но пред­ста­ви­тель АЛРОСА ска­зал, что ком­па­ния не про­да­ва­ла ни­ка­ко­го объ­е­ма ал­ма­зов в Го­хран в этом го­ду, до­ба­вив, что «труд­но про­гно­зи­ро­вать, бу­дут ли та­кие про­да­жи до кон­ца 2015 го­да».

На са­мом де­ле, рос­сий­ский Го­хран име­ет свои соб­ствен­ные огра­ни­че­ния в 2015 го­ду по­сле то­го, как рубль обес­це­нил­ся на 76 про­цен­тов за по­след­ние 12 ме­ся­цев вви­ду па­де­ния цен на нефть, со­здав боль­шую брешь в го­су­дар­ствен­ном бюд­же­те. Та­к­же сле­ду­ет от­ме­тить, что АЛРОСА про­да­ла 18 млн ка­ра­тов в пер­вом по­лу­го­дии, что рав­ня­ет­ся объ­е­му ее про­из­вод­ства, не­смот­ря на 21-про­цент­ный рост за­па­сов.

Ана­ло­гич­но это­му, за шесть ме­ся­цев, вклю­чая июнь, объ­ем про­даж Petra Diamonds со­ста­вил 1,77 млн ка­ра­тов по срав­не­нию с объ­е­мом про­из­вод­ства в раз­ме­ре 1,58 млн ка­ра­тов. Не­смот­ря на то, что Petra стре­мит­ся до­стичь го­до­вой за­пла­ни­ро­ван­ный объ­ем про­из­вод­ства 5 млн ка­ра­тов в 2019 го­ду, пред­ста­ви­тель ком­па­нии от­ме­тил, что объ­ем ком­па­нии не­до­ста­точ­но боль­шой, что­бы ока­зать вли­я­ние на усло­вия гло­баль­но­го рын­ка. Пред­ста­ви­тель ком­па­нии Dominion от­ка­зал­ся ком­мен­ти­ро­вать это со­об­ще­ние, так как у ком­па­нии на­блю­да­ет­ся спо­кой­ный пе­ри­од пе­ред опуб­ли­ко­ва­ни­ем на сле­ду­ю­щей не­де­ле дан­ных о до­хо­дах.

Кро­ме то­го, Rio Tinto на­хо­дит­ся на пу­ти к до­сти­же­нию объ­е­ма про­из­вод­ства 20 млн ка­ра­тов в 2015 го­ду, что на 44 про­цен­та вы­ше объ­е­ма преды­ду­ще­го го­да, и ос­нов­ной объ­ем это­го ро­ста при­хо­дит­ся на руд­ник Ар­гайл (Argyle) в Ав­стра­лии. Ки­ла­ли ска­зал, что по­вы­ше­ние пред­ло­же­ния на рын­ке с руд­ни­ка Ар­гайл мог­ло бы ком­пен­си­ро­вать со­кра­ще­ние объ­е­ма про­из­вод­ства с ме­сто­рож­де­ний Ма­ран­ге (Marange) в Зим­баб­ве, где схо­жие ти­пы ал­ма­зов низ­ко­го ка­че­ства. В 2014 го­ду объ­ем про­из­вод­ства в Зим­баб­ве рез­ко упал на 55 про­цен­тов до 4,77 млн ка­ра­тов, со­глас­но дан­ным Сер­ти­фи­ка­ци­он­ной Схе­мы Ким­бер­лий­ско­го про­цес­са (Kimberley Process Certification Scheme), и в этом го­ду ожи­да­ет­ся даль­ней­шее его па­де­ние.

Рын­ки, дви­жу­щей си­лой ко­то­рых яв­ля­ет­ся пред­ло­же­ни­е

Пред­ста­ви­тель Rio Tinto от­ме­тил, что руд­ни­ки Ар­гайл и Да­явик (Diavik), при­над­ле­жа­щие ком­па­нии, яв­ля­ют­ся пол­но­стью под­зем­ны­ми про­из­вод­ства­ми, ко­то­рые не­воз­мож­но ре­гу­ли­ро­вать. На са­мом де­ле, со­зда­ние за­па­сов впол­не мо­жет быть во­про­сом сто­и­мо­сти, а не во­про­сом, свя­зан­ным с рын­ком. Ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щие ком­па­нии мо­гут так­же за­хо­теть со­хра­нить уров­ни объ­е­мов про­из­вод­ства, по­сколь­ку ос­нов­ные за­тра­ты на про­из­вод­ство срав­ни­тель­но низ­кие, при­ни­мая во вни­ма­ние то, что це­ны на энер­гию ни­же $50 за бар­рель, а ва­лю­та, на­при­мер, рос­сий­ский рубль, ранд ЮАР и ка­над­ский дол­лар тор­гу­ют­ся близ­ко к ре­корд­но низ­ким уров­ням. De Beers со­об­щи­ла, что ее се­бе­сто­и­мость в пер­вом по­лу­го­дии 2015 го­да сни­зи­лась на 10 про­цен­тов по срав­не­нию с та­ким же пе­ри­о­дом преды­ду­ще­го го­да.

Это про­ли­ва­ет свет на то, по­че­му объ­е­мы про­из­вод­ства про­дол­жат рас­ти в 2015 го­ду, и не бу­дут сни­жать­ся в бли­жай­шие го­ды. В до­пол­не­ние к пла­нам про­из­вод­ства круп­ных ком­па­ний вво­дит­ся в экс­плу­а­та­цию ряд но­вых руд­ни­ков, что еще боль­ше уве­ли­чи­ва­ет из­бы­точ­ные объ­е­мы пред­ло­же­ния. Руд­ник име­ни Гри­ба ком­па­нии Лу­койл был пу­щен в экс­плу­а­та­цию в 2014 го­ду и на­ра­щи­ва­ет про­из­вод­ство до пол­ной мощ­но­сти, как и руд­ник Гха­г­ху (Ghaghoo) ком­па­нии Gem Diamonds. Руд­ник Га­чо Ку­эй (Gahcho Kué), име­ю­щий вы­со­кий объ­ем и яв­ля­ю­щий­ся сов­мест­ным пред­при­я­ти­ем меж­ду De Beers и Mountain Province, по гра­фи­ку дол­жен вой­ти в экс­плу­а­та­цию в сле­ду­ю­щем го­ду, хо­тя Stornoway Diamonds за­яви­ла, что ее руд­ник Ре­нар (Renard) бу­дет го­тов к на­ча­лу про­из­вод­ства в 2017 го­ду. Это обес­пе­чи­ва­ет до­пол­ни­тель­но еще 11 млн ка­ра­тов в год к объ­е­мам пред­ло­же­ния с че­ты­рех руд­ни­ков при ра­бо­те на пол­ную мощ­но­сть.

По ме­ре вво­да тех про­ек­тов в экс­плу­а­та­цию и за­кры­тия ста­рых руд­ни­ков, De Beers и Bain & Company про­гно­зи­ро­ва­ли в сво­их от­че­тах, что ми­ро­вой объ­ем про­из­вод­ства по­сте­пен­но бу­дет сни­жать­ся с 2020 го­да по­сле до­сти­же­ния пи­ка при­мер­но в 2018 го­ду. Это мо­жет быть так, но, по­хо­же, бу­дет су­ще­ство­вать бо­лее круп­ный объ­ем ал­ма­зов для про­да­жи в те­че­ние дол­го­го вре­ме­ни по­сле этих сро­ков, так как ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щие ком­па­нии на­кап­ли­ва­ют за­па­сы.

Оста­ет­ся один из двух воз­мож­ных сце­на­ри­ев для осталь­ной ча­сти рын­ка в бли­жай­шие го­ды. Ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щие ком­па­нии мо­гут ли­бо про­дать те из­лиш­ки ал­ма­зов по сни­жен­ным це­нам – в ко­неч­ном сче­те, каж­дый про­дукт про­да­ет­ся по ка­кой-то це­не - ли­бо они мо­гут при­дер­жать эти ал­ма­зы и вы­да­вать их по­сте­пен­но, ко­гда спрос бу­дет под­дер­жи­вать це­ну, ко­то­рую пред­по­чи­та­ют ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щие ком­па­нии.

Этот вто­рой сце­на­рий поз­во­ля­ет пред­ста­вить в бо­лее ши­ро­ком кон­тек­сте стра­те­гии про­шед­ших не­сколь­ких ме­ся­цев. Не­смот­ря на то, что це­ны на ал­ма­зы скор­рек­ти­ро­ва­ны при­мер­но на 10 про­цен­тов в ав­гу­сте, ма­ло­ве­ро­ят­но, что­бы они рез­ко сно­ва упа­ли в этом го­ду, не­смот­ря на дли­тель­ное не­до­воль­ство по по­во­ду низ­ких при­бы­лей про­из­во­ди­те­лей брил­ли­ан­тов. Так как ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щие ком­па­нии пред­по­чи­та­ют хра­нить ал­ма­зы в сво­их хра­ни­ли­щах, а не в нед­рах зем­ли, они, ко­неч­но, пред­по­чи­та­ют умень­шить пред­ло­же­ние и по­до­ждать, ко­гда на рын­ке улуч­шать­ся це­ны. По­это­му из­ли­шек за­па­сов брил­ли­ан­тов по­сте­пен­но со­кра­ща­ет­ся, за­па­сы ал­ма­зов ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щих ком­па­ний быст­ро рас­тут. Ве­ро­ят­но, это поз­во­лит им убе­дить ин­ве­сто­ров в том, что в сред­не­сроч­ной-дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве спрос на са­мом де­ле пре­вы­ша­ет пред­ло­же­ние.

[ rough-polished.com ]

Полезное

Полезное

 

Архив новостей

2025 год

январь февраль март апрель
май июнь июль август
сентябрь октябрь ноябрь декабрь

Нас читают

Администрация Президента РФ, Совет федерации РФ, Государственная Дума РФ, Гильдия Ювелиров, директора и менеджеры ювелирных компаний.

-->