Как ста­ло из­вест­но "Ъ", АЛРОСА об­суж­да­ет с Ро­си­му­ще­ством ва­ри­ан­ты вы­пла­ты ди­ви­ден­дов за 2014-2015 го­ды. Не­смот­ря на чи­стый убы­ток по МСФО в раз­ме­ре 12,55 млрд руб. по ито­гам 2014 го­да, ком­па­ния го­то­ва со­хра­нить до­хо­ды ак­ци­о­не­ров на уров­не 2013 го­да, что­бы вы­пол­нить свои обе­ща­ния по ста­биль­ным вы­пла­там. Но в ре­зуль­та­те АЛРОСА при­дет­ся умень­шить бу­ду­щие ди­ви­ден­ды по 2015 го­ду, по ито­гам ко­то­ро­го ком­па­ния рас­счи­ты­ва­ет по­лу­чить чи­стую при­быль 113 млрд руб.

Как рас­ска­за­ли два ис­точ­ни­ка "Ъ", АЛРОСА с на­ча­ла го­да ве­дет пе­ре­пис­ку с Ро­си­му­ще­ством по по­во­ду ди­ви­ден­дов за 2014-2015 го­ды, рас­счи­ты­вая за­вер­шить со­гла­со­ва­ния к кон­цу фев­ра­ля. Де­ло в том, что ком­па­ния по­лу­чит по ито­гам 2014 го­да по МСФО чи­стый убы­ток в раз­ме­ре 12,55 млрд руб. из-за кур­со­вых раз­ниц, уточ­ня­ет один из со­бе­сед­ни­ков "Ъ" (при вы­руч­ке 204,7 млрд руб.), то есть фор­маль­но ди­ви­ден­дов быть не долж­но. Но АЛРОСА все рав­но мо­жет их вы­пла­тить.

Рас­смат­ри­ва­ют­ся три воз­мож­ных сце­на­рия, по­яс­ня­ют со­бе­сед­ни­ки "Ъ". Пер­вый преду­смат­ри­ва­ет ди­ви­ден­ды за 2014 год на уров­не 2013 го­да с вы­че­том их бу­ду­щих ди­ви­ден­дов по ито­гам 2015 го­да. В 2013 го­ду ак­ци­о­не­ры АЛРОСА по­лу­чи­ли 10,826 млрд руб. (1,47 руб. на ак­цию). Ди­ви­денд­ная до­ход­ность со­ста­ви­ла 4%. В слу­чае со­хра­не­ния вы­плат по ито­гам 2014 го­да она сни­зит­ся до 2%. На 2015 год АЛРОСА про­гно­зи­ру­ет вы­руч­ку в раз­ме­ре 348,2 млрд руб. при чи­стой при­бы­ли бо­лее 113 млрд руб. В этом слу­чае ди­ви­ден­ды (35% при­бы­ли) со­ста­вят 39,7 млрд руб. из рас­че­та 5,39 руб. на ак­цию (ди­ви­денд­ная до­ход­ность — 7%). Ес­ли вы­пла­ты раз­де­лят меж­ду 2014 и 2015 го­дом, ди­ви­ден­ды со­ста­вят 28,88 млрд руб. при до­ход­но­сти 5%. Вто­рой ва­ри­ант пред­по­ла­га­ет от­каз от вы­пла­ты ди­ви­ден­дов за 2014 год при пол­ной их вы­пла­те в 2015 го­ду. Тре­тий — так­же от­каз от ди­ви­ден­дов за 2014 год, но с про­ме­жу­точ­ны­ми по­лу­го­до­вы­ми вы­пла­та­ми по 2015 го­ду (24,23 млрд руб. по ито­гам пер­во­го по­лу­го­дия и 15,48 млрд руб. по ито­гам вто­ро­го).

Ди­ви­денд­ная до­ход­ность АЛРОСА при этом оста­нет­ся в пре­де­лах обыч­ных уров­ней для гор­но­руд­ных ком­па­ний. Так, по ито­гам 2013 го­да по 7% со­став­ля­ла ди­ви­денд­ная до­ход­ность ГМК "Но­риль­ский ни­кель" и Polymetal, у Evraz она бы­ла 4%, у Polyus Gold и "Се­вер­ста­ли" — по 3%.

В са­мой АЛРОСА об­суж­дать ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку от­ка­за­лись. "В­се фи­нан­со­вые ре­зуль­та­ты ком­па­нии пред­ста­ви­те­лям ак­ци­о­не­ров из­вест­ны, и окон­ча­тель­ное ре­ше­ние бу­дет при­ни­мать­ся ими",— по­яс­ни­ли там. Но ис­точ­ни­ки "Ъ" в АЛРОСА утвер­жда­ют, что ру­ко­вод­ство ком­па­нии скло­ня­ет­ся к пер­во­му сце­на­рию. "Д­ля ря­да ак­ци­о­не­ров АЛРОСА, та­ких на­при­мер, как Яку­тия и улу­сы, ди­ви­ден­ды — су­ще­ствен­ная часть бюд­же­та, и бы­ло бы не­пра­виль­ным пол­но­стью ли­шать их вы­плат в 2014 го­ду",— по­яс­ня­ет ис­точ­ник, близ­кий к АЛРОСА. Круп­ней­шие ак­ци­о­не­ры ком­па­нии — РФ (43,9%) и Яку­тия (25% плюс 1 ак­ция). Все­го у АЛРОСА, ко­то­рая про­ве­ла IPO осе­нью 2013 го­да, 67 ак­ци­о­не­ров, в том чис­ле 58 за­ру­беж­ных. Источ­ник "Ъ" в Ро­си­му­ще­стве го­во­рит, что "ве­дом­ство все­гда при­вет­ству­ет же­ла­ние ком­па­нии за­пла­тить ди­ви­ден­ды, ес­ли для это­го есть ис­точ­ни­ки и не­об­хо­ди­мый де­неж­ный по­то­к".

Сер­гей Дон­ской из Societe Generale по­ла­га­ет, что АЛРОСА, как боль­шин­ство рос­сий­ских сы­рье­вых ком­па­ний, у ко­то­рых пре­об­ла­да­ет экс­порт­ная вы­руч­ка при руб­ле­вых за­тра­тах, толь­ко вы­иг­ры­ва­ет от де­валь­ва­ции. По­это­му, про­дол­жа­ет ана­ли­тик, при вы­пла­те ди­ви­ден­дов ком­па­ния мог­ла бы ори­ен­ти­ро­вать­ся на фи­нан­со­вые по­ка­за­те­ли без уче­та не­де­неж­ных спи­са­ний и кур­со­вых раз­ниц — так, на­при­мер, уже по­сту­па­ют "Се­вер­сталь", ММК, Nordgold и Polymetal. Ва­ри­ант вы­пла­ты в 2014 го­ду ди­ви­ден­дов, со­по­ста­ви­мых с про­шло­год­ни­ми, вы­гля­дит, по мне­нию гос­по­ди­на Дон­ско­го, ком­про­мисс­ным: хо­тя ди­ви­денд­ная до­ход­ность бу­дет низ­кой, ме­недж­мент АЛРОСА по­сле IPO на­стра­и­вал ин­ве­сто­ров на ста­биль­ные вы­пла­ты — и пол­ный от­каз от них мог бы се­рьез­но разо­ча­ро­вать ры­нок.