Воз­вра­щен­ные в об­ра­ще­ние брил­ли­ан­ты ста­ли не­отъ­ем­ле­мой ча­стью це­поч­ки по­ста­во­к

«Д­ля нас про­шлый год про­шел от­лич­но», – за­явил по­ки­нув­ший свой пост пред­се­да­те­ля со­ве­та ди­рек­то­ров De BeersНик­ки Оп­пен­гей­мер на од­ной из ве­че­ри­нок с кли­ен­та­ми ком­па­нии. «Ес­ли вы не смог­ли за­ра­бо­тать, то­гда, оче­вид­но, вы за­ни­ма­е­тесь не сво­им де­лом», – до­ба­вил он, по­лу­шу­тя. Изум­лен­ная пуб­ли­ка оце­пе­не­ла.

Ес­ли по­смот­реть на мак­ро­эко­но­ми­ку всей це­поч­ки по­ста­во­к от до­бы­чи ал­маз­но­го сы­рья до опто­вой тор­гов­ли го­то­вы­ми брил­ли­ан­та­ми, ста­нет вид­но, что в со­во­куп­но­сти сек­то­ры ал­маз­ной тор­гов­ли и про­из­вод­ства не по­лу­чи­ли при­бы­ли от сво­ей де­я­тель­но­сти. Они за­ра­бо­та­ли на по­до­ро­жа­нии сво­их за­па­сов.

Те, кто за­ни­мал­ся их по­пол­не­ни­ем в те­че­ние пер­вых вось­ми ме­ся­цев 2011 го­да, за­ме­ти­ли, что за этот пе­ри­од це­ны DTC на ал­маз­ное сы­рье вы­рос­ли на 44 %, упав в по­след­нем квар­та­ле при­мер­но на 16 %. Т.е. ком­па­ния DTC от­ка­за­лась от про­ве­рен­ной вре­ме­нем по­ли­ти­ки по­вы­ше­ния цен ис­клю­чи­тель­но до так на­зы­ва­е­мых «устой­чи­вых» пре­де­лов. Ес­ли взять обоб­щен­ный це­но­вой ин­декс по всем ви­дам ка­че­ства и ва­ри­ан­там ве­са, ста­но­вит­ся вид­но, что за по­след­ние два го­да це­ны на ал­маз­ное сы­рье вы­рос­ли вдвое и сно­ва обо­гна­ли рост цен на го­то­вые брил­ли­ан­ты, лишь слег­ка сбро­сив темп в кон­це го­да.

Хо­ро­ший год?

Ес­ли при­нять во вни­ма­ние, что за год за­па­сы (в том чис­ле брил­ли­ан­тов) по­до­ро­жа­ли в сред­нем на 15-20 %, ал­маз­ная от­расль дей­стви­тель­но в це­лом за­ра­бо­та­ла US$2 - US$3 мил­ли­ар­да, но толь­ко за счет ро­ста цен и без ка­ких бы то ни бы­ло уси­лий са­мих иг­ро­ков. С од­ной сто­ро­ны, эй­фо­рия Ник­ки Оп­пен­гей­ме­ра в ка­ком-то смыс­ле не ли­ше­на ос­но­ва­ний, од­на­ко, с дру­гой сто­ро­ны, эти ос­но­ва­ния ве­дут по лож­но­му пу­ти. Еще од­на круп­ная до­ля по­тен­ци­аль­ной «бу­маж­ной» при­бы­ли за­клю­че­на в по­ка не ре­а­ли­зо­ван­ных за­па­сах, т.е. в бу­ду­щем ка­кое-то ме­сто для вос­тор­гов есть. Ес­ли под­ве­сти итог, про­шлый год для вас «про­шел от­лич­но» толь­ко в том слу­чае, ес­ли вы про­из­во­ди­тель ал­маз­но­го сы­рья или роз­нич­ный тор­го­вец юве­лир­ны­ми из­де­ли­я­ми. У этой ка­те­го­рии дей­стви­тель­но бы­ли ре­аль­ные при­бы­ли. Это, кста­ти, те са­мые клю­че­вые биз­не­сы, ко­то­рые се­мья Оп­пен­гей­ме­ров про­да­ла ком­па­нии Anglo-American.

Це­поч­ка по­ста­во­к

Посколь­ку путь ал­ма­за по це­поч­ке от сво­ей до­бы­чи до пре­вра­ще­ния в брил­ли­ант и по­ступ­ле­ния в опто­вую про­да­жу за­ни­ма­ет от го­да до по­лу­то­ра, це­но­вые ко­ле­ба­ния в этот пе­ри­од очень силь­но услож­ня­ют за­да­чу пред­став­ле­ния точ­ной кар­ти­ны то­го, ка­ким был про­шед­ший год. Слож­но­сти до­бав­ля­ют и ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щие стра­ны, ис­поль­зуя от­ли­ча­ю­щи­е­ся друг от дру­га ме­то­ди­ки фор­ми­ро­ва­ния от­чет­ных дан­ных по объ­е­мам до­бы­чи.

Да­вай­те взгля­нем на из­ме­не­ния опуб­ли­ко­ван­ных сред­них зна­че­ний об­ще­ми­ро­вой це­ны на ал­маз­ное сы­рье. В 2008 го­ду це­на за ка­рат со­став­ля­ла US$95, в 2009 го­ду упа­ла до US$72, вос­ста­но­ви­лась до US$98 в 2010-м и взмы­ла до US$121 в 2011-м. Прыж­ки огром­ные, го­во­ря­щие о не­устой­чи­во­сти. В 2012 го­ду сред­няя об­ще­ми­ро­вая це­на ожи­да­ет­ся на уров­не US$108, в част­но­сти из-за пла­ни­ру­е­мо­го по­этап­но­го уве­ли­че­ния до­бы­чи (де­ше­во­го) ал­маз­но­го сы­рья на руд­ни­ке Ар­гай­л и ро­ста объ­е­мов про­из­вод­ства в зим­баб­вий­ском рай­о­не Ма­ран­ж.

В про­шлом го­ду до­бы­ча при­род­ных ал­ма­зов со­ста­ви­ла при­мер­но 125-130 млн. ка­рат на сум­му US$15,2 млрд. Этот объ­ем сы­рья про­шел всю тор­го­во-про­из­вод­ствен­ную це­поч­ку и пре­вра­тил­ся в ре­а­ли­зо­ван­ные брил­ли­ан­ты на сум­му US$22,6 млрд. Из­лиш­ние за­па­сы ал­маз­но­го сы­рья и брил­ли­ан­тов, «за­вис­шие» в этой це­поч­ке в 2011 го­ду, оце­ни­ва­ют­ся в US$1,3 млрд. в опто­вых це­нах на го­то­вые брил­ли­ан­ты на ко­нец го­да. Имен­но эти из­лиш­ки бу­дут од­ним из фак­то­ров, вли­я­ю­щим на спрос на ал­маз­ное сы­рье в 2012 го­ду.

Ми­ро­вой объ­ем роз­нич­ных про­даж юве­лир­ных из­де­лий с брил­ли­ан­та­ми со­ста­вил US$70,8 мил­ли­ар­дов.Аме­ри­кан­ска­я до­ля по­тре­би­тель­ско­го рын­ка брил­ли­ан­тов со­кра­ти­лась до 38 %. Дру­гой тра­ди­ци­он­но круп­ный ры­нок – Япо­ни­я – еще боль­ше «сжал­ся» до все­го лишь 8-про­цент­ной до­ли. В гон­ке за зва­ние вто­рой по ве­ли­чи­не на­ции по­тре­би­те­лей брил­ли­ан­тов нозд­ря в нозд­рю идут Ин­ди­я (12 %) и кон­ти­нен­таль­ный Ки­тай­ (11 %). 2-про­цент­ную до­лю за­ни­ма­ет ма­лень­кий Гон­кон­г.

Фак­тор воз­вра­та в об­ра­ще­ни­е

Сто­и­мость брил­ли­ан­то­вых вста­вок в об­щем объ­е­ме роз­нич­ных про­даж в 2011 го­ду со­ста­ви­ла US$23,6 млрд. По­дав­ля­ю­щее боль­шин­ство учи­ты­ва­е­мых здесь кам­ней ли­бо из­го­тов­ле­но из не­дав­но до­бы­то­го ал­маз­но­го сы­рья, ли­бо взя­то из за­па­сов брил­ли­ан­тов. Од­на­ко есть и но­вая ре­аль­но­сть: брил­ли­ан­ты, воз­ра­щен­ные в об­ра­ще­ни­е. Это те кам­ни, ко­то­рые го­да­ми или да­же по­ко­ле­ни­я­ми на­хо­ди­лись у на­се­ле­ния, од­на­ко при­шло вре­мя их про­дать, что­бы, на­при­мер, за­пла­тить по за­клад­ной, опла­тить ме­ди­цин­скую по­мо­щь, дать де­тям об­ра­зо­ва­ние, от­дать долг или сде­лать се­бе при­бав­ку к пен­сии.

Здесь нуж­но быть осто­рож­ным. Ведь это яв­ле­ние со всей опре­де­лен­но­стью нель­зя на­звать но­вым. Лю­бой, кто зна­ком с лом­бар­дом или име­ет пред­став­ле­ние о юве­лир­ном биз­не­се, зна­ет, что во все вре­ме­на лю­ди пе­ри­о­ди­че­ски про­да­ва­ли «ста­рые» се­мей­ные укра­ше­ния. А мно­гие нью-йорк­ски­е из­го­то­ви­те­ли брил­ли­ан­тов по­лу­чи­ли из­вест­ность бла­го­да­ря сво­е­му ма­стер­ству «о­со­вре­ме­ни­ва­ния» фор­мы кам­ня. Тем не ме­нее, с тех пор как раз­ра­зил­ся не­дав­ний эко­но­ми­че­ский кри­зис, объ­е­мы воз­вра­ща­ю­щих­ся в об­ра­ще­ние брил­ли­ан­тов взле­те­ли до не­бес. Сот­ни ком­па­ний об­ра­зо­ва­ли це­лую в этой сфе­ре. Скуп­лен­ные у на­се­ле­ния брил­ли­ан­ты они от­прав­ля­ют на пе­рео­гран­ку в Ин­ди­ю или дру­гие стра­ны.

Зна­чи­тель­ная до­ля вто­рич­но­го об­ра­ще­ния брил­ли­ан­тов про­ис­хо­дит на па­рал­лель­ных рын­ках, за­труд­няя эф­фек­тив­ность мо­ни­то­рин­га. В этом пла­не лег­че сле­дить за вто­рич­ным обо­ро­том зо­ло­та, по­сколь­ку здесь тре­бу­ет­ся пе­ре­ра­бот­ка юве­лир­ных из­де­лий, а это мож­но сде­лать толь­ко в огра­ни­чен­ном чис­ле спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ных пред­при­я­тий. Ко­гда в на­ча­ле 2009 го­да пе­ре­ра­бот­ка юве­лир­но­го ло­ма в про­из­вод­стве укра­ше­ний пре­вы­си­ла по объ­е­мам ис­поль­зо­ва­ние вновь до­бы­то­го сы­рья, сра­зу ста­ло яс­но, что воз­врат пред­ме­тов рос­ко­ши в об­ра­ще­ние пре­вра­тил­ся в мас­штаб­ное яв­ле­ние.

По на­шим оцен­кам, сто­и­мость по­сту­пив­ших в по­втор­ное об­ра­ще­ние брил­ли­ан­тов, скуп­лен­ных юве­лир­ны­ми пред­при­я­ти­я­ми, до­стиг­ла в 2011 го­ду при­мер­но US$1 млрд., что пред­став­ля­ет со­бой 4,4 % все­го объ­е­ма брил­ли­ан­тов, ре­а­ли­зо­ван­ных по опто­вым це­нам. До­ля зна­чи­тель­ная, и она ста­но­вит­ся важ­ным фак­то­ром, вли­я­ю­щим на пред­ло­же­ние. Он за­слу­жи­ва­ет се­рьез­но­го вни­ма­ния со сто­ро­ны участ­ни­ков це­поч­ки по­ста­вок, осо­бен­но про­из­во­ди­те­лей, ко­то­рым нуж­но его учи­ты­вать при оцен­ке со­от­но­ше­ния спро­са и пред­ло­же­ния. Этот фак­тор поз­во­ля­ет сни­жать роз­нич­ные це­ны на брил­ли­ан­ты, по­сколь­ку огром­ная при­быль, за­ра­ба­ты­ва­е­мая на ре­а­ли­за­ции воз­вра­щен­ной в об­ра­ще­ние про­дук­ции, да­ет роз­нич­ной тор­гов­ле боль­ше ме­ста для це­но­во­го ма­невра.

Гло­баль­ная ку­быш­ка

Посколь­ку все жи­во обес­по­ко­е­ны ис­то­ще­ни­ем за­па­сов ал­ма­зов на дей­ству­ю­щих руд­ни­ках, есть смысл взгля­нуть на так на­зы­ва­е­мый гло­баль­ный «до­маш­ний руд­ник» – за­па­сы брил­ли­ан­тов у на­се­ле­ния. Ка­ков по­тен­ци­аль­ный ре­зерв у это­го «руд­ни­ка»? К боль­шо­му со­жа­ле­нию, брил­ли­ан­ты... – это на­все­гда. Они не ис­че­за­ют са­ми по се­бе, их не вы­бра­сы­ва­ют, как ста­рую ме­бель, они не пы­лят­ся на чер­да­ке, как вся­кий не­нуж­ный хлам. При­чи­ны, по ко­то­рым брил­ли­ан­ты сно­ва по­па­да­ют в об­ра­ще­ние, не огра­ни­чи­ва­ют­ся эко­но­ми­че­ской не­об­хо­ди­мо­стью. Вы­со­кие це­ны то­же под­сте­ги­ва­ют этот про­цесс.

Мно­гие склон­ны счи­тать (и­ли им про­сто нра­вит­ся так ду­мать?), что же­ла­ние иметь брил­ли­ант но­сит ис­клю­чи­тель­но эмо­ци­о­наль­ный ха­рак­тер, од­на­ко да­ле­ко не все­гда и не вез­де это так. В Ин­ди­и, на­при­мер, по­ку­па­тель за­ча­стую смот­рит на зо­ло­то и брил­ли­ан­ты как на фи­нан­со­вые ак­ти­вы. Ана­ло­гич­ное от­но­ше­ние на­блю­да­ет­ся и в не­ко­то­рых стра­нах араб­ско­го ми­ра. Так все же, ка­ко­вы за­па­сы ми­ро­во­го «до­маш­не­го руд­ни­ка»?

На­чи­ная с древ­них вре­мен и по се­го­дняш­ний день на ал­маз­ных руд­ни­ках в об­щей слож­но­сти бы­ло до­бы­то при­мер­но 5,2 млрд. ка­рат ал­ма­зов, что в сред­них це­нах на ал­маз­ное сы­рье 2011 го­да (US$121 за ка­рат) со­став­ля­ет око­ло US$625 млрд. Об­щий объ­ем из­го­тов­лен­ных брил­ли­ан­тов дра­го­цен­но­го ка­че­ства (с по­прав­кой на ме­няв­ши­е­ся с хо­дом ис­то­рии кри­те­рии дра­го­цен­но­сти) ра­вен 1,3-1,6 мил­ли­ар­дам ка­рат. (Тра­ди­ци­он­но к при­год­ным к огран­ке от­но­си­лось не бо­лее 15-20 % до­бы­тых ал­ма­зов. Эта си­ту­а­ция из­ме­ни­лась в 60-е го­ды XX ве­ка с воз­ник­но­ве­ни­ем та­ко­го по­ня­тия, как «по­лу­дра­го­цен­ное ка­че­ство».) Сред­не­ми­ро­вая (опто­вая) це­на про­да­жи го­то­вых брил­ли­ан­тов – US$625 за ка­рат. Со­от­вет­ствен­но, в ми­ро­вом «до­маш­нем руд­ни­ке» мо­жет быть со­сре­до­то­че­но брил­ли­ан­тов на сум­му от US$0,7 до US$1 трил­ли­о­на по те­ку­щим це­нам. При­мер­но 40-50 % этой ку­быш­ки при­хо­дит­ся на США. Сум­ма впе­чат­ля­ет.

В 2011 го­ду в по­втор­ное об­ра­ще­ние на рын­ке вер­ну­лось брил­ли­ан­тов ми­ни­мум на сум­му око­ло US$1 мил­ли­ар­да. В де­неж­ном вы­ра­же­нии это 4,4 % роз­нич­но­го спро­са на брил­ли­ан­ты. (В ре­аль­но­сти мо­жет быть и боль­ше, но ни­как не мень­ше.) А те­перь по­смот­рим на эту уди­ви­тель­ную, ес­ли не пу­га­ю­щую, циф­ру с дру­гой сто­ро­ны: вер­нув­ши­е­ся в об­ра­ще­ние брил­ли­ан­ты (US$1 млрд.) это все­го лишь 0,1 про­цен­та от все­го за­па­са ми­ро­во­го «до­маш­не­го руд­ни­ка». Тео­ре­ти­че­ски гло­баль­ная ку­быш­ка спо­соб­на удо­вле­тво­рять те­ку­щий уро­вень по­тре­би­тель­ско­го спро­са в те­че­ние при­мер­но 35-45 лет! Посколь­ку жен­щи­ны вряд ли го­то­вы с лег­ко­стью рас­ста­вать­ся со сво­и­ми брил­ли­ан­та­ми, остро­ты и сроч­но­сти в этой те­ме нет. Од­на­ко учи­ты­вать этот фак­тор в ана­ли­зе це­поч­ки по­ста­вок, без­услов­но, обя­за­тель­но.

Сей­час в про­цес­се со­зда­ния на­хо­дит­ся еще один ры­нок по­втор­но­го об­ра­ще­ния брил­ли­ан­тов. Это ры­нок так на­зы­ва­е­мых «ин­ве­сти­ци­он­ных» брил­ли­ан­тов, т.е. при­об­ре­та­е­мых с це­лью вы­год­но­го вло­же­ния де­нег для по­сле­ду­ю­щей про­да­жи. Уже су­ще­ству­ет с де­ся­ток ком­па­ний или иных струк­тур, ко­то­рые по­ку­па­ют брил­ли­ан­ты в ка­че­стве объ­ек­тов ин­ве­сти­ций. Че­рез ка­кое-то вре­мя эти кам­ни вер­нут­ся в про­да­жу, по­ка же по­ку­па­те­лей на­мно­го боль­ше, чем про­дав­цов.

При­сталь­ный взгляд на си­ту­а­цию в роз­нич­ной тор­гов­ле

Все от­но­си­тель­но. Хо­тя за­тра­ты на до­бы­чу в аб­со­лют­ном вы­ра­же­нии с 2008 го­да силь­но не из­ме­ни­лись, за счет по­вы­ше­ния цен на ал­маз­ное сы­рье при­быль ал­ма­зо­до­бы­ва­ю­щих пред­при­я­тий вы­рос­ла зна­чи­тель­но – вдвое, а ино­гда и втрое.

Есть и дру­гие ха­рак­те­ри­сти­ки це­поч­ки по­ста­вок, ко­то­рые со вре­ме­нем из­ме­ни­лись, и те­перь их зна­че­ние в ком­па­ра­тив­ном ана­ли­зе ста­ло ме­нее важ­ным. Од­на из них – об­щая роз­нич­ная сто­и­мость укра­ше­ний с брил­ли­ан­та­ми. Ана­лиз со­дер­жа­ния брил­ли­ан­тов в ко­неч­ном юве­лир­ном из­де­лии по­ка­зал, что со­от­но­ше­ние сто­и­мо­сти брил­ли­ан­тов и сто­и­мо­сти про­чих ма­те­ри­а­лов (про­чих за­трат) из­ме­ни­лось. Де­сять лет на­зад брил­ли­ан­то­вая со­став­ля­ю­щая (в опто­вых це­нах на брил­ли­ан­ты) рав­ня­лась при­мер­но 20 % от об­щей роз­нич­ной це­ны ко­неч­но­го юве­лир­но­го из­де­лия. В не­ко­то­рых стра­на, на­при­мер, в Ан­гли­и, она бы­ла еще мень­ше – бли­же к 18 %.

И на­о­бо­рот, бы­ли рын­ки (на­при­мер, Ин­до­не­зи­я), где брил­ли­ан­то­вая со­став­ля­ю­щая мог­ла до­хо­дить в сред­нем до 60 % об­щей сто­и­мо­сти укра­ше­ния. При­чи­на здесь кро­ет­ся в на­клад­ных рас­хо­дах, струк­ту­ре роз­нич­ной тор­гов­ли, на­ло­гах и т.д. Ито­го, в об­ще­ми­ро­вом мас­шта­бе брил­ли­ан­то­вая со­став­ля­ю­щая, ве­ро­ят­но, ва­рьи­ро­ва­ла в пре­де­лах 21-22 про­цен­тов. По­сте­пен­но кар­ти­на из­ме­ни­лась.

По ре­зуль­та­там на­ших ис­сле­до­ва­ний, сред­не­ми­ро­вая до­ля брил­ли­ан­то­вой со­став­ля­ю­щей в юве­лир­ном из­де­лии вы­рос­ла до при­мер­но 32 %. Это обу­слов­ле­но мно­же­ством при­чин. Один из фак­то­ров – сдвиг рын­ков с Со­еди­нен­ных Шта­то­в (счи­та­ю­щих­ся рын­ком шир­по­тре­ба) в сто­ро­ну стран Даль­не­го Во­сто­ка, чьи по­ку­па­те­ли пред­по­чи­та­ют бо­лее цен­ные из­де­лия. Свой вклад внес­ли и рас­ту­щие це­ны на зо­ло­то, из-за ко­то­рых юве­лир­ная от­расль в по­пыт­ке не вы­хо­дить за рам­ки опре­де­лен­но­го уров­ня цен ста­ла пе­ре­хо­дить на из­го­тов­ле­ние укра­ше­ний с боль­шим со­дер­жа­ни­ем брил­ли­ан­тов и мень­шим со­дер­жа­ни­ем зо­ло­та. В ито­ге в ко­неч­ном из­де­лии все ча­ще ста­ли ис­поль­зо­вать­ся ме­нее до­ро­гие ма­те­ри­а­лы.

Так что в об­ще­ми­ро­вом объ­е­ме роз­нич­ных про­даж брил­ли­ан­то­вых укра­ше­ний (US$70,8 млрд.) се­го­дня до­ля брил­ли­ан­тов (в сто­и­мост­ном вы­ра­же­нии) ре­аль­но боль­ше, чем это бы­ло бы де­сять лет на­зад. (Мож­но ска­зать по-дру­го­му: сто­и­мость до­ли брил­ли­ан­тов в юве­лир­ных из­де­ли­ях, ре­а­ли­зо­ван­ных в 2011 го­ду, со­ста­ви­ла US$23,6 млрд., и ес­ли ги­по­те­ти­че­ски при­нять ее за 22 % (по опто­вым це­нам) от об­щей роз­нич­ной це­ны ко­неч­но­го укра­ше­ния с брил­ли­ан­та­ми, то мы вый­дем на об­ще­ми­ро­вой объ­ем роз­нич­ных про­даж брил­ли­ан­то­вых укра­ше­ний в раз­ме­ре US$100 мил­ли­ар­дов.)

Ра­зу­ме­ет­ся, это не так. Этот при­мер при­ве­ден для то­го, что­бы про­де­мон­стри­ро­вать, как не­ко­то­рые ана­ли­ти­ки по той или иной при­чи­не мо­гут прий­ти к бо­лее вы­со­ким циф­рам по объ­е­мам роз­нич­ной тор­гов­ли юве­лир­ны­ми укра­ше­ни­я­ми с брил­ли­ан­та­ми. За­ча­стую здесь са­мое глав­ное, ско­рее, ме­то­ди­ка и пра­виль­ный сбор дан­ных, чем что-ли­бо еще. Ком­па­ния TacyLtd. за­ни­ма­ет­ся ана­ли­зом це­поч­ки по­ста­вок 23-й год под­ряд, и мы уве­ре­ны, что на­ши циф­ры очень близ­ки к ре­аль­ным. Мы по­ни­ма­ем, что не­ко­то­рые ис­сле­до­ва­те­ли ос­но­вы­ва­ют свои циф­ры на те­ле­фон­ных опро­сах по­тре­би­те­лей, на дан­ных об­рат­ной свя­зи с юве­ли­ра­ми, на фи­нан­со­вых от­че­тах круп­ных пред­при­я­тий роз­нич­ной тор­гов­ли, на ста­ти­сти­че­ских дан­ных и т.д. Но для ал­маз­ной про­мыш­лен­но­сти зна­че­ние име­ет толь­ко од­на циф­ра: сум­ма вы­руч­ки от про­да­жи брил­ли­ан­тов в 2011 го­ду. Эта сум­ма со­став­ля­ет US$23,6 млрд. в опто­вых це­нах на брил­ли­ан­ты.

Це­поч­ка по­ста­вок 2011 го­да в пер­спек­ти­ве

При ана­ли­зе це­поч­ки по­ста­вок один брил­ли­ант счи­та­ет­ся толь­ко один раз. Каж­дый ка­мень гра­нит­ся и по­ли­ру­ет­ся в ос­нов­ном в од­ном кон­крет­ном ме­сте. Ана­ли­зи­руя по сто­и­мо­сти, мы ви­дим, что по­чти 70 % всех брил­ли­ан­тов (в сто­и­мост­ном вы­ра­же­нии) из­го­тав­ли­ва­ют­ся в Ки­та­е и Ин­ди­и. При­мер­но 13 % при­хо­дит­ся на юж­но-аф­ри­кан­ски­е стра­ны и Рос­си­ю. Роль Бель­ги­и, Из­ра­и­ля и Со­еди­нен­ных Шта­то­в как тра­ди­ци­он­ных гра­ниль­ных цен­тров по­сте­пен­но сни­зи­лась и ста­ла ма­ло­зна­чи­тель­ной. Что ка­са­ет­ся за­ня­то­сти в про­из­вод­стве брил­ли­ан­тов, то ко­ли­че­ство огран­щи­ков в этих трех стра­нах те­перь ис­чис­ля­ет­ся ско­рее сот­ня­ми, чем ты­ся­ча­ми. Ес­ли го­во­рить о ко­ли­че­стве кам­ней, мож­но с уве­рен­но­стью утвер­ждать, что каж­дые 14 из 15 ал­ма­зов огра­не­ны и от­по­ли­ро­ва­ны в Ин­дии и Ки­тае.

Важ­но из­бе­жать двой­но­го уче­та, а это труд­но, по­сколь­ку один и тот же ка­мень мо­жет не­сколь­ко раз пе­ре­ме­щать­ся в пре­де­лах юрис­дик­ции мно­же­ства стран. Ес­ли взгля­нуть, на­при­мер, на Бель­ги­ю, то в 2011 го­ду ее экс­порт брил­ли­ан­тов со­ста­вил по­чти US$15 млрд., т.е. уве­ли­чил­ся бо­лее чем на 30 % по срав­не­нию с преды­ду­щим го­дом. Од­на­ко до­бав­лен­ная сто­и­мо­сть, со­здан­ная в про­цес­се про­из­вод­ства, не пре­вы­си­ла и US$200 млн., и толь­ко US$1,1 млрд. (7,5 % об­ще­го объ­е­ма бель­гий­ско­го экс­пор­та брил­ли­ан­тов) мо­жет быть от­не­се­но на счет про­из­вод­ства внут­ри стра­ны. Та­к­же как из­ра­иль­тя­не и аме­ри­кан­цы­, бель­гий­цы боль­шей ча­стью из­го­тав­ли­ва­ют брил­ли­ан­ты в Ки­та­е, стра­нах Юж­ной Аф­ри­ки, Ази­и, дру­гих стра­нах. Оцен­ка це­поч­ки по­ста­вок в 2011 го­ду тя­го­те­ет к ана­ли­зу до­бав­лен­ной сто­и­мо­сти, со­здан­ной на тех или иных эта­пах це­поч­ки.

Су­ще­ству­ет тра­ди­ци­он­ное, усто­яв­ше­е­ся пред­став­ле­ние о том, что стра­не-цен­тру ал­маз­ной тор­гов­ли не­об­хо­ди­мо иметь соб­ствен­ное внут­рен­нее про­из­вод­ство. При­ро­да это­го пред­став­ле­ния кро­ет­ся в ил­лю­зии то­го, что в этом слу­чае все­гда бу­дет иметь­ся до­ступ к ис­точ­ни­ку го­то­вых брил­ли­ан­тов. На се­го­дня это пред­став­ле­ние мож­но со всей опре­де­лен­но­стью на­звать ана­хро­низ­мом.

В пе­ри­од по­сле кри­зи­са

В ко­ли­че­ствен­ном вы­ра­же­нии гло­баль­ный роз­нич­ный спрос в 2011 го­ду уве­ли­чил­ся на 10,3 % по срав­не­нию с го­дом ра­нее. И тем не ме­нее, он все еще не­мно­го не до­тя­ги­ва­ет до уров­ня пред­кри­зис­но­го 2007 го­да. Как по­ка­зы­ва­ют на­ши мо­де­ли, раз­ра­бо­тан­ные сов­мест­но с мо­им кол­ле­гой Пра­на­ем Нарве­ка­ро­м (Pranay Narvekar) из PharosBeamConsulting (Мум­ба­и, Ин­дия), в 2012 го­ду рост гло­баль­но­го роз­нич­но­го спро­са пред­по­ла­га­ет­ся на уров­не 8,3 %. А это со всей опре­де­лен­но­стью го­во­рит о вы­хо­де на пре­вы­ше­ние до­кри­зис­ных по­ка­за­те­лей. Об­щий опто­вый спрос на брил­ли­ан­ты в 2011 го­ду в раз­ме­ре US$23,6 млрд. при­мер­но на 19,4 % вы­ше, чем в преды­ду­щем. Вы­гля­дит вну­ши­тель­но, од­на­ко ес­ли при­нять во вни­ма­ние це­но­вые ко­ле­ба­ния, то по­лу­ча­ет­ся, что в ко­ли­че­ствен­ном вы­ра­же­нии ро­ста не бы­ло. Од­на из при­чин слож­но­сти за­да­чи ро­ста объ­е­мов в 2011 го­ду за­клю­ча­ет­ся в том, что в 2010-м спрос на брил­ли­ан­ты у гра­ниль­ных цен­тров уве­ли­чил­ся на 38 % по срав­не­нию с 2009-м. Так что при­рост в 2011 го­ду со­ста­вил лишь при­мер­но по­ло­ви­ну при­ро­ста, на­блю­дав­ше­го­ся в 2010-м. Не бу­дем вда­вать­ся в об­суж­де­ние вол­но­во­го эф­фек­та, ко­то­рый чет­ко под­твер­жда­ет вер­ность этих цифр.

Что ка­са­ет­ся ал­маз­но­го сы­рья, в 2011 го­ду спрос на не­го уве­ли­чил­ся на 35,2 % по срав­не­нию с преды­ду­щим го­дом. Эта тен­ден­ция не со­хра­нит­ся – на­ши мо­де­ли по­ка­зы­ва­ют не­боль­шое сни­же­ние в 2012 го­ду. То же са­мое ка­са­ет­ся гра­ниль­ных цен­тров. Хо­тя спрос на го­то­вые брил­ли­ан­ты в 2011 го­ду вы­рос на 19,4 %, в 2012-м рост спро­са за­мед­лит­ся до 6,2 %. Так что, хо­тя 2011 год то­же был не лег­ким не­смот­ря на воз­мож­ность по­лу­че­ния при­бы­ли за счет ро­ста цен, 2012 год, ес­ли ни­че­го не про­изой­дет, бу­дет еще тя­же­лее.

Оза­бо­чен­ность так­же вы­зы­ва­ет по­ли­ти­ка фор­ми­ро­ва­ния цен на ал­маз­ное сы­рье, взя­тая на во­ору­же­ние до­бы­ва­ю­щи­ми ком­па­ни­я­ми. Их уси­ли­ва­ю­ще­е­ся стрем­ле­ние к мак­си­ми­за­ции при­бы­ли при­во­дит к су­ще­ствен­ным ко­ле­ба­ни­ям цен на ал­маз­ное сы­рье. Как от­ме­ча­лось ра­нее, ис­то­ри­че­ски сло­жив­ша­я­ся тя­га к устой­чи­во­сти цен на не­об­ра­бо­тан­ные ал­ма­зы ушла в про­шлое. Пер­вой при­вя­за­ла це­ны в дол­го­сроч­ных кон­трак­тах к си­ту­а­ции на аук­ци­о­нах спо­то­во­го рын­ка ком­па­ния BHPBilliton. По­хо­же, DeBeers идет по то­му же пу­ти, и це­ны, вы­ра­бо­тан­ные на аук­ци­о­нах ком­па­нии Diamdel, мо­гут за­про­сто стать ори­ен­ти­ром для уста­нов­ле­ния цен на сай­тах DTC в рам­ках но­вых трех­го­дич­ных кон­трак­тов. В 2012 го­ду сто­ит ожи­дать про­дол­же­ния це­но­вых ко­ле­ба­ний в пре­де­лах ± 5-10 %, при этом об­щий уро­вень цен бу­дет сме­щать­ся в сто­ро­ну.

Воз­мож­но, в 2012 го­ду огран­щи­кам и тор­гов­цам при­дет­ся под­на­жать. Вы­руч­ка долж­на ге­не­ри­ро­вать­ся де­я­тель­но­стью, а не удо­ро­жа­ни­ем за­па­сов. Од­на­ко вряд ли не­об­хо­ди­мость под­на­жать силь­но по­бес­по­ко­ит иг­ро­ков ал­маз­ной от­рас­ли, ведь они к это­му уже при­вы­кли.