В начале апреля швейцарский банк Zurich Cantonal Bank объявил о создании трех новых биржевых фондов (exchange traded fund, ETF), базовыми активами которых будут платина, палладий и серебро. Биржевые фонды, ETF — это фонды, которые прошли листинг на бирже, и их акции могут обращаться наравне с корпоративными бумагами, прошедшими листинг. Их преимуществами являются низкие издержки, простота покупки и продажи акций, ликвидность и возможности диверсификации.
В своем пресс-релизе ZCB отмечает, что в отличие от большинства биржевых фондов банк предлагает в качестве базового актива реальный товар — драгоценные металлы. По желанию владельцев акций фонда может быть осуществлена физическая поставка металлов. ZCB планирует, что на первоначальном этапе объем инвестиций в фонды составит 100 млн. швейцарских франков. Новые фонды пройдут листинг на Швейцарской бирже SWX, и торги их акциями начнутся 10 мая. Банк уже создал запасы всех трех металлов, и признает, что интерес к фондам со стороны как отечественных, так и иностранных инвесторов высок. Идея организации трех новых фондов появилась после успешного запуска ZCB весной 2006 года биржевого фонда, базисным активом которого является золото. Его активы выросли с 35 млн. швейцарских франков до 462 млн. швейцарских франков, или с 49157 тройских унций золота до 560869 тройских унций.
Вскоре за этим заявлением появилась информация о том, что 24 апреля на Лондонской фондовой бирже, LSE, начинаются торги акциями пяти новых биржевых фондов компании ETF Securities, базовыми активами которых являются платина, палладий, золото, серебро и корзина драгметаллов. Глава департамента листинга и исследований ETF Securities Ник Биенковски (Nick Bienkowski), считает, что активы каждого фонда через 12 месяцев составят порядка $100 млн.
Влияние этих новостей на стоимость драгметаллов было ограниченным, за исключением рынка платины. Резкий рост цен на платину связан с особенностями рынка данного металла, который характеризуется низкой ликвидностью и дефицитом металла на мировом рынке в период с 1999 по 2005 год.
Два крупнейших производителя платины не одобряют создание биржевых фондов, базовым активом которых является этот металл. Представитель Anglo Platinum, занимающей первое место в мире по объемам добычи платины, Тревор Рэймонд (Trevor Raymond) считает, что появление фондов приведет к росту цен на металл и таким образом отрицательно скажется на спросе со стороны производителей ювелирных изделий. Кроме того, комментируя пресс-релиз швейцарского банка, он заявил, что компания не планирует поставлять металл фонду ZCB, так как большая часть добываемого ею металла будет поставляться в рамках уже существующих контрактов. ETF Securities, ZCB и другим управляющим компаниям, которые захотят создать подобные фонды, придется конкурировать на спот рынке, где ежедневно торгуются только 5-10 тыс. унций платины. Представитель Impala Platinum Боб Гилмор (Bob Gilmore) замечает, что “серьезную обеспокоенность вызывает возможный выход на рынок других финансовых институтов, которые стремятся не уступать в конкурентной борьбе и расширять линейку предлагаемых продуктов; это приведет к резкому росту цен".
В 2006 году слухи о запуске биржевого фонда привели к увеличению цены платины до $1395 за тройскую унцию и активизации спекулянтов, в том числе хеджевых фондов. Среди фундаментальных показателей повышательное давление на цены оказывает растущий спрос на платину со стороны автопроизводителей. Спрос на платину со стороны автомобилестроительных компаний увеличился в 2006 году на 6,5% и достиг 4,2 млн. тройских унций.
Питер Райн (Peter Ryan), старший консультант компании GFMS, считает, что цены на платину могут преодолеть отметку $1405 за тройскую унцию, если биржевые фонды будут пользоваться популярностью среди инвесторов. Увеличение спроса на платину со стороны фондов не пройдет бесследно для этого малоликвидного рынка. Согласно информации швейцарского банка, запасы платины, принадлежащие фонду ZCB, составляют 70 тыс. тройских унций. Запасы фонда ETF Securities через год должны достигнуть 77 тыс. унций, при условии, что активы биржевого фонда прогнозируются на уровне $100 млн. Таким образом, запасы платины у этих биржевых фондов в совокупности составят порядка 150 тыс. унций, что равно 2% рынка.
В течение периода с 1999 по 2005 годы на рынке существовал дефицит, но в 2006 году было зафиксировано избыточное предложение драгметалла в размере 145 тыс. унций. Однако это вряд ли приведет к изменению рыночных тенденций. Совокупный спрос на платину в 2006 году, по оценкам GFMS, вырос на 2% до 7,715 млн. унций, даже в условиях снижения спроса со стороны производителей ювелирных изделий на 8%.
К рынку платины в ближайшие месяцы будет привлечено повышенное внимание, так как в США вновь появились слухи о возможности создания биржевого фонда. Напряженность может немного снизиться после увеличения поставок платины из России. Министерство экономического развития и торговли РФ выдало в конце апреля компании "Норильский никель" лицензии на экспорт платины и родия на текущий год. Проблемы с получением лицензии сказывались на экспортных поставках компании с начала 2007 года.
Ситуация на рынках палладия и серебра складывается иным образом. Производители палладия положительно отнеслись к появлению биржевого фонда, базовым активом которого выступает этот металл. Цены палладия выросли, но запасы этого металла больше чем платины и поэтому такого ажиотажа на рынке нет. Цены на серебро практически не отреагировали на информацию о новых биржевых фондах.